Sveiki!

Apžvelkime šiek tiek JAV vidurio kadencijos rinkimus: koks galėtų būti poveikis rinkoms ir kiti niuansai. Kokie yra pagrindiniai rinkimų akcentai, į ką turėtume atkreipti dėmesį arba tiesiog suprasti, dėl ko gali reikėti nerimauti. O galbūt – išvis nereikia nerimauti?

Iki Jungtinių Valstijų kadencijos vidurio rinkimų liko mažiau nei mėnuo. Rinkėjų dėmesio centre atsidūrė rinkas judinantys klausimai: infliacija, karas Irane, būsto įperkamumas ir kiti. Svarbiausia, kad rinkimai ruošia dirvą didelei trinčiai Vašingtone, kur bent vienų Kongreso rūmų tikėtini nugalėtojai savo kampanijose aktyviai pasisakė už tai, kad būtų sulėtintas pagrindinis pastarųjų trejų metų akcijų rinkos augimo variklis – dirbtinio intelekto duomenų centrų plėtra.

Didžiąją šios vasaros dalį apklausos rodė susiskaldžiusio Kongreso tikimybę, kai respublikonai išlaikytų Senato kontrolę, o demokratai perimtų Atstovų Rūmų kontrolę. Pastebima, kad pastaruoju metu išaugo demokratų pergalės Senate šansai. Kai kurie analitikai čia įžvelgia 2006 metų aidą: antrą kadenciją einantis prezidentas respublikonas, nepopuliarus karas Artimuosiuose Rytuose ir kylančios degalų kainos. Tais metais galios pusiausvyra Kongrese staigiai pakrypo demokratų naudai.

Įprasta manyti, kad rinkos teikia pirmenybę padalintai valdžiai, nes politinė aklavietė neleidžia nė vienai partijai priimti plataus masto teisės aktų. Pasak analitikų, šis dėsningumas gali galioti net ir visiško demokratų triumfo atveju, kadangi prezidentas Donaldas Trumpas prekybos, imigracijos ir užsienio politikos srityse vykdomąja valdžia naudojosi plačiau nei jo pirmtakai.

Vis dėlto reikėtų nusiraminti. Investuotojams verta suprasti, kad rinkimų antraštės ir rezultatai neturėtų lemti sprendimų dėl investicinio portfelio. Istoriškai po kadencijos vidurio rinkimų akcijoms paprastai sekasi gerai. Kurso ir strategijos laikymasis dažnai duoda geriausią rezultatą.

Sektoriai, kuriuos verta stebėti artėjant rinkimams

Sektoriai, kurie itin priklausomi nuo rinkimų baigties – pramonės ir finansų – gali patirti spaudimą, jei demokratai perimtų abiejų Kongreso rūmų kontrolę. Pramonės akcijų grąža yra susijusi su dirbtinio intelekto infrastruktūros plėtra bei išlaidomis gynybai, o finansų sektoriaus bendrovės yra itin jautrios reguliavimui.

Tuo tarpu vartojimo prekių sektorius galėtų išlošti dėl demokratų dėmesio kainų įperkamumui bei tikimybės, jog jie siektų panaikinti D. Trumpo įvestus muitus. Valdant demokratams postūmį taip pat galėtų gauti alternatyviosios energetikos akcijos ir dalis sveikatos apsaugos sektoriaus akcijų, jei pavyktų atšaukti kai kuriuos D. Trumpo sveikatos apsaugos biudžeto karpymus. Subsidijų sveikatos apsaugai sugrąžinimas taip pat paskatintų ekonomikos augimą.

Kita vertus, jei respublikonai išlaikytų Kongreso kontrolę, vaizdas galėtų būti kitoks. Yra nemažai nuomonių, kad tokiu atveju galėtų kilti bankų, pramonės, gynybos, privačių sveikatos draudimo įstaigų ir duomenų centrų nekilnojamojo turto bendrovių akcijos.

Duomenų centrų klausimas

Vienas ryškiausių klausimų šių metų rinkimuose – duomenų centrų statyba DI bumo fone. Šis klausimas nėra vienareikšmis nei rinkoms, nei politikams. DI technologijos skatina augimą ir nuolat kelia akcijų kainas į naujas aukštumas, tačiau duomenų centrų plėtra didina sąskaitas už elektrą ir pernelyg apkrauna elektros tinklus.

Populistinis pasipriešinimas duomenų centrams ilgainiui gali lemti politinį vaizdą. Jeigu federaliniu lygmeniu būtų pateiktas įstatymo projektas dėl kokių nors DI ar duomenų centrų apribojimų, tai galėtų padaryti gana pastebimą įtaką rinkoms.

Analitikai tikisi, kad didžiausias tiesioginis poveikis duomenų centrų politikai pasireikš vietos lygmeniu – valstijų ir gubernatorių rinkimuose. Nacionaliniu lygmeniu infrastruktūros plėtra nelėtėja. Tiek respublikonai, tiek demokratai pripažįsta lyderystės DI srityje svarbą ekonominiam ir nacionaliniam saugumui. Kapitalo investicijos į DI tęsis, nors yra rizika, jog laimėję tiek Atstovų Rūmus, tiek Senatą, demokratai galėtų įvesti griežtesnę ir labiau struktūruotą šios pramonės šakos priežiūrą.

Augančios skolinimosi kainos, palūkanų normos ir nafta

Šiemet rinkėjams itin rūpi ir gyvenimo brangumas – kylančios degalų kainos, būsto paskolų palūkanų normos bei infliacija. Logika (ir respublikonų kandidatų nerimas) remiasi tuo, kad aukštesnės naftos kainos lemia didesnį obligacijų pajamingumą, didesnius infliacijos lūkesčius, žemesnius D. Trumpo reitingus ir didesnę visiško demokratų triumfo tikimybę.

Nepriklausomai nuo to, kuri partija kontroliuos Kongresą, karo su Iranu pabaiga galėtų būti kritiškai svarbi siekiant sumažinti spaudimą palūkanų normoms ir vėl sumažinti degalų kainas.

Visiška demokratų pergalė galėtų turėti didelių pasekmių obligacijų pajamingumui, nes demokratai yra labiau linkę didinti išlaidas. Tolesnis neapibrėžtumas dėl šių išlaidų galėtų tapti priežastimi dar vienam obligacijų išpardavimui. Apskritai analitikai tikisi, kad obligacijų pajamingumas dar kurį laiką išliks padidėjęs, nepriklausomai nuo rinkimų baigties.

Koks galėtų būti rinkimams atsparus portfelis?

Žiūrint į istoriją, geriausia yra nepritaikyti portfelių prie kurio nors vieno rinkimų baigties scenarijaus. Daug geresnis požiūris yra pasiruošti visiems tikėtiniems scenarijams ir užtikrinti, kad portfelyje būtų numatyti atitinkami atsvaros mechanizmai bei diversifikacija.

• Mažos kapitalizacijos įmonės: Didesnė jų akcijų dalis galėtų gauti postūmį, jei respublikonai išlaikytų abiejų Kongreso rūmų kontrolę (dėl galimo didesnio dereguliavimo ir smulkiajam verslui palankių įstatymų). Tačiau ši pozicija galėtų susidurti su sunkumais, jei demokratai laimėtų abejus rūmus, nes reguliavimo aplinka greičiausiai būtų mažiau palanki verslui.
• JAV iždo obligacijos: Didesnė jų dalis (palyginti su įmonių skolos vertybiniais popieriais) galėtų susidurti su nepalankiais veiksniais, jei respublikonai perimtų abejus rūmus ir vėl pradėtų mokesčių mažinimą. Padalinta valdžia šiai pozicijai būtų palanki, nes politinė aklavietė galėtų sumažinti palūkanų normų svyravimus.

Diversifikuota, nuo rinkimų baigties nepriklausoma strategija gali padėti investuotojams ištverti nepastovumą. Rinkimų metai akcijų rinkoje dažnai atneša didesnius svyravimus. Visgi, šių metų rinka nebuvo tokia nepastovi kaip ankstesnių dešimtmečių kadencijos vidurio rinkimų metais.

Taip pat svarbu atkreipti dėmesį, kad rinkos paprastai linkusios kilti per 12 mėnesių po rinkimų. Investuotojai, gebantys atlaikyti svyravimus ir toliau laikytis savo portfelio strategijos, būna apdovanoti.

Kaip mėgstu sakyti, rinka moka pinigus už nepatogumo jausmą :)

Sėkmingo investavimo!
Dainius